Перенос срока массового запуска цифрового рубля – событие не уникальное: по результатам исследования, проведенного компанией Giesecke+Devrient, многие центральные банки по всему миру решили отложить официальное введение ЦВЦБ. При этом разработки активно продолжаются – вот только акцент сместился с технических аспектов на выявление преимуществ цифровых валют для бизнеса и граждан, и продвижение типовых сценариев использования ЦВЦБ.
Предыдущий подобный опрос представителей центральных банков, посвященный текущему состоянию проектов ЦВЦБ, Giesecke+Devrient проводила в конце 2022 г. Два года спустя результаты демонстрируют положительную динамику во внедрении цифровых валют практически по всему миру – тем не менее, путь оказывается сложнее, чем предполагалось ранее. При сохранении общей приверженности концепции третьей формы национальной валюты, более 30% регуляторов были вынуждены скорректировать сроки выпуска, а число центральных банков, так или иначе разочаровавшихся в ЦВЦБ составило 15%, притом, что в 2022 г. все опрошенные были настроены весьма оптимистично.
Примечательно, что технологические проблемы уже не беспокоят большинство центральных банков. Если раньше многие говорили о сложности в реализации офлайн-платежей, обеспечения конфиденциальности и интеграции с существующими платежными системами, то сейчас ситуация существенно улучшилась – во многом, благодаря успешным пилотным проектам.
А вот проблема низкой заинтересованности граждан в цифровой валюте не просто осталась, но значительно усугубилась. Пользовательский опыт в тех странах, где пилотные проекты уже достигли стадии массового тестирования, также не идеален. Таким образом, фокус внимания разработчиков сместился с решения фундаментальных технических задач на совершенствование пользовательского интерфейса.
Ключевым аргументом для запуска ЦВЦБ на большинстве развивающихся рынков остается увеличение финансовой доступности в эпоху новых технологий. Речь идет не только о повышении охвата населения финансовыми услугами, но и на улучшение его финансового здоровья. Возможность офлайн-платежей цифровой валютой приобретает особое значение для стран с не самым качественным покрытием мобильным интернетом.
Еще один аргумент в пользу ЦВЦБ – трансформация платежной системы под влиянием инноваций, идущих от частных компаний. Частным цифровым валютам и небанковским инструментам нужна государственная альтернатива – иначе надежность национальных денежных единиц будет неизбежно поставлена под сомнение.
Разработка ЦВЦБ позволяет центральным банкам сохранить статус основного эмитента и одновременно создать безопасную цифровую инфраструктуру для развития инновационных финансовых продуктов и услуг частными поставщиками.
Основные тенденции
Анализ данных, полученных во время опроса, демонстрирует существенные сдвиги в стратегиях центральных банков по всему миру.
- Темпы планируемого внедрения ЦВЦБ значительно возросли: доля центральных банков, ожидающих выпустить свои цифровые валюты в течение следующих пяти лет, увеличилась на 16 п.п. до 48%.
- При этом наблюдается заметное число переносов сроков: каждый третий респондент (31%) сообщил о корректировке своих планов по внедрению и необходимости доработки проекта.
- Техническая составляющая демонстрирует разнонаправленную динамику: 20% респондентов довольны реализацией функционала офлайн-платежей (в предыдущем опросе никто из респондентов не отметил этот пункт), однако недовольство пользовательским интерфейсом увеличилось более чем в 2,5 раза — до 27% от общего числа респондентов.
- Сохранение монетарного суверенитета и значимости национальной валюты остается приоритетной задачей для 50% регуляторов, разрабатывающих проекты ЦВЦБ на развитых рынках.
Эти данные свидетельствуют о постепенном смещении фокуса с базовых технических аспектов на совершенствование пользовательского опыта, что отражает переход проектов ЦВЦБ на новый этап развития.
Темпы внедрения
Данные опроса демонстрируют не очень быстрое, но при этом очевидное движение к массовому запуску ЦВЦБ. Общий уровень готовности к выпуску цифровой валюты остается стабильным относительно предыдущего исследования (74%), однако структура временных ожиданий претерпела существенные изменения.
В краткосрочной перспективе наблюдается удвоение доли центральных банков, планирующих запуск в течение 1-2 лет (до 12%). При этом наиболее значимое увеличение (8 п.п.) зафиксировано в категории «срок массового запуска – от 3 до 5 лет», где показатель достиг 34%. Примечательно, что центральные банки развивающихся стран демонстрируют более агрессивные планы внедрения: 19% рассчитывают на запуск в ближайшие 2 года, в то время как регуляторы развитых рынков ориентируются на 3-5-летний горизонт.
Стабильность доли центральных банков, не планирующих выпуск ЦВЦБ (19%), указывает на то, что стратегические позиции большинства регуляторов давно сформированы. При этом сохраняется элемент неопределенности: как отметил один из респондентов, их мнение «может измениться под влиянием обстоятельств и мировых тенденций».
Технико-экономические обоснования остаются ключевым инструментом принятия решений относительно инфраструктуры ЦВЦБ – но все больше регуляторов задумываются о том, как объяснить гражданам, банкам и бизнесу преимущества цифровых валют. Как подчеркнула Виджитлека Мароум, главный представитель Банка Таиланда в Лондоне, фокус смещается на оценку не только технической осуществимости проекта, но и его практической пользы для бизнеса и граждан.
Решения крупных центральных банков, включая Европейский центральный банк, продолжают оказывать существенное влияние на стратегические планы регуляторов. Как отметил один из респондентов: «Наша позиция не изменилась, но мы внимательно следим за развитием событий вокруг цифрового евро». В этой связи заявления президента США Дональда Трампа об отказе от планов запуска цифрового доллара, сделанные в начале 2025 г., могут изменить настроения во многих странах.
Многие центральные банки продолжают наращивать свой потенциал и изучать возможные варианты использования ЦВЦБ. Процесс включает широкий спектр мероприятий: от консультаций с участниками рынка до технических исследований и подготовки аналитических материалов.
Не охладевают ли центральные банки к цифровым валютам?
Большинство центральных банков сохранили свою позицию по выпуску ЦВЦБ: 67% респондентов не изменили своего мнения о ЦВЦБ за прошедший год. Но доля регуляторов, чей энтузиазм растет, резко уменьшилась: только 18% говорят, что они более склонны к выпуску ЦВЦБ, чем в предыдущем году, по сравнению с 38% в предыдущем опросе. В 2022 г. никто из респондентов не заявил о растущем пессимизме в отношении ЦВЦБ – а сейчас таких оказалось 15%.
Один из респондентов сообщил, что они уменьшают усилия по исследованию ЦВЦБ, чтобы «сосредоточиться на других платежных вопросах», в то время как другой объяснил: «мы пришли к выводу, что сначала нам нужно достичь большего прогресса в плане регулирования и развития рынка платежей».
Хотя центральные банки постепенно продвигаются в своих планах по выпуску ЦВЦБ, эта тема находится в их повестке уже несколько лет, и очень немногие пока приняли решение о массовом запуске, несмотря на большую исследовательскую работу.
Когда респондентов спросили, изменили ли они сроки выпуска ЦВЦБ, 59% ответили отрицательно, но 31% заявили о том, что массовый запуск в их странах отложен.
Если сделать разбивку по типам цифровых валют, окажется, что центральные банки, которые разрабатывают розничные ЦВЦБ, с большей вероятностью отложат сроки их выпуска – сейчас об этом говорят 36% представителей регуляторов из этой категории. Для сравнения, только 21% из тех, кто выбрал оптовую модель цифровой валюты, заявляют о переносе сроков.
Причины задержек
Две основные причины, по которым центральные банки откладывают сроки выпуска, — несовершенство законодательства и желание изучить более широкий спектр возможных решений.
Разработка нормативной базы в большей степени зависит от политической воли, а не от технического потенциала центрального банка или решения по политике. Готовность правительства выпустить ЦВЦБ может обеспечить возможность работы центрального банка с законодателями для доработки регулирования. Кваме Оппонг, руководитель отдела финтеха и инноваций Банка Ганы, подчеркнул уверенность в решении потенциальных технических проблем при выпуске ЦВЦБ. Он предполагает, что массовый запуск произойдет «скорее раньше намеченного срока, чем позже».
Другой причиной, заставляющей отложить срок запуска ЦВЦБ, респонденты называли непредвиденные экономические проблемы, которые имеют приоритет перед работой над ЦВЦБ. Один респондент указал на «всплеск инфляции и долговые проблемы» как причину, по которой регулятор отложил сроки выпуска.
Только один центральный банк назвал технические проблемы причиной задержки, подчеркнув, что это касается обеспечения конфиденциальности платежей. Конфиденциальность становится все более сложным вопросом из-за огромного количества собираемых, хранящихся и анализируемых личных данных.
Финансовые данные дают представление о моделях расходов, местоположении, социальных связях и даже политических взглядах, что может быть весьма чувствительным для граждан. Сбор и мониторинг данных вызывают опасения, что данные о транзакциях будут использоваться для таргетирования рекламы, скоринга кредитоспособности или скрытого наблюдения.
Александра Хачмейстер, генеральный директор по цифровому евро немецкого Бундесбанка, подчеркнула: «Центральный банк не будет иметь доступ к пользовательским данным. Нас это не интересует, и мы не будем использовать их в коммерческих целях. Это двухуровневая система, где центральные банки создают инфраструктуру, а частный сектор находится над ней». Однако она признает, что «объяснить это населению – огромная и сложная коммуникационная задача». Согласно результатам опроса, 82% респондентов признают важность конфиденциальности для успеха ЦВЦБ.
Распределение ресурсов на исследования и внедрение ЦВЦБ может зависеть от внешних факторов или от наличия соответствующих экспертов. Среди респондентов 55% респондентов с развивающихся рынков и 50%, представляющих развитые рынки, планируют выделить больше внутренних ресурсов на работу с ЦВЦБ. Однако 35% респондентов с развивающихся рынков по-прежнему не уверены в том, намерены ли они увеличить вложения в проекты ЦВЦБ. С другой стороны, респонденты с развитых рынков, похоже, в основном решили, сколько они намерены инвестировать в разработку.
Мотивация центральных банков
В опросе 2024 г., как и два года назад, финансовая доступность и сохранение монетарного суверенитета центрального банка являются двумя главными мотивами регуляторов для выпуска ЦВЦБ. При этом первый показатель принципиально важен для представителей развивающихся рынков, а второй – для центральных банков развитых стран. Один респондент с развивающегося рынка сказал, что они разрабатывают ЦВЦБ «с акцентом на небанковскую часть населения для демократизации доступа к финансовым услугам».
Центральные банки могут использовать растущую доступность цифровых технологий для сокращения разрыва в доступе к финансовым услугам, создавая поддерживаемую правительством цифровую форму национальной валюты, доступ к которой легко можно получить с помощью цифровых устройств.
По мере улучшения финансовой доступности акцент будет смещаться в сторону финансового благополучия. Центральные депозитарии могут внести свой вклад в этот процесс, способствуя улучшению финансового управления с помощью программируемых платежей, автоматизированных механизмов накопления и повышения прозрачности.
Для участников опроса, представляющих развитые рынки, поддержание денежно-кредитного суверенитета и укрепления статуса национальных валют является более приоритетной задачей. В условиях, когда частный сектор доминирует в предоставлении платежных услуг, выпуск ЦВЦБ может помочь центральному банку сохранить контроль над финансовой системой, укрепить доверие к национальной валюте и снизить зависимость от внешних факторов.
Александра Хачмайстер из Бундесбанка подробно рассказала о причинах этого стремления. Она объяснила, что «наличные пока остаются единственным платежным средством, которое можно использовать во всей еврозоне, а цифровые решения часто ограничены территорией отдельных стран». Цифровой евро мог бы стать способом преодолеть фрагментацию между странами еврозоны и предоставить пользователям «безопасное платежное средство» по мере развития цифровизации.
Еще один аргумент привел Эндрю Бейли, глава Банка Англии, отметивший, что центральные банки не должны отдавать частному сектору инициативу в области платежных инноваций – и предлагать новые решения.
Как объяснить гражданам, что им нужна цифровая валюта?
Низкий уровень осведомленности и использования цифровых валют остается главной проблемой для участников опроса, как и два года назад. В этом году 56% респондентов из стран с развивающимися рынками выразили обеспокоенность низким уровнем принятия цифровых валют среди пользователей. Регуляторы активно работают над тем, чтобы изменить эту ситуацию. Фабио Араужо, старший советник Центрального банка Бразилии, отметил: «Недостаток информации о цифровых валютах вызывает у нас больше беспокойства, чем любая другая проблема с ЦВЦБ». Его коллега из Таиланда согласна: «Непонимание граждан, зачем им нужна еще одна форма валюты, вызывает у нас серьезные опасения. Мы должны понимать связанные с этим риски для нашей экономики».
Хотя центральные банки и опасаются, что уровень принятия ЦВЦБ будет невысоким, очевидно, что многие ожидают их выпуска в ближайшее время, а не в отдаленной перспективе. Хотя первоначальные сроки во многих случаях и будут скорректированы.
Подготовил Олег Овчинников